美國政府一如馬多夫

投資 Q&A

收市競價交易時段

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20081205/Columnist/afa_afa2.htm

香港的監管機構對現行的股票收市競價機制缺乏警覺，無視股價的不理性波動或收市價遭人操縱的可能。而且，由於股票的收市價影響場內及場外衍生產品之 結算(如窩輪及備氣墊的股票掛票據)，或甚至觸發其強制贖回條款(如牛熊證)，持有衍生產品的散戶就有機會因為發行商的不限價收市指令而蒙受損失。

市 場一直有不少收市競價機制的傳聞，例如因為要刺穿股票掛票據的氣墊，而於10月底把匯控(0005)嘜至75元低收。作一虛擬例子，對基金可能先借銀 行分銷票據，然後等到匯控在4時7分仍在80元作競價徘徊時，以50萬股總數的不限價及限價於75至80元間的買盤，於是便於限時前數秒輸入！同樣數量為 100萬股匯控的限價75元沽盤及買盤。由於收市價是定於可促成最大成交量的成交價，除非突然湧入超過50萬股高於75元的買盤，否則匯控便會被嘜至75 元低收。

嘜價代價是對沖基金需要掩飾其左手買、右手賣的操縱股價交易，並以75元沽出約50萬 股匯控予他人。對於真正的大鱷而言，這些代價只是小數目，而對比以前的最後一分鐘成交定收市價機制，新的收市競價機制其實更易受大鱷掌控。近日港交所 (0388)提倡的競價輸入限制亦只是聊勝於無，只可以減少細股發生如10月底中外運遭到操縱的事件，但就無助主要掛於藍籌的衍生產品之小投資者的利 益。

http://www.hkex.com.hk/infra/cas/casfaq_c.pdf

關於收市競價交易時段的常問問題

http://www.hkex.com.hk/consul/conclusion/iep_c.pdf

收市競價的對盤方法以及釐定參考平衡價格（IEP）的程式

無聊望一望

1. 「睡遊」即在睡夢中行走，夢遊中患者難以被叫醒，即使被叫醒，短時間內仍處於迷糊狀態，且對病發時發生的事毫無記憶；「睡食」則為在熟睡時起身煮食及進 食；最後為「發夢期夢遊」，患者會隨夢境中發生的事而活動，如夢中與人打架則現實中會不斷揮拳踢腿，但患者醒後可記得夢中發生的事。異睡症患者可對自身或 枕邊人造成傷害，如夢中打傷家人、煮食時釀成火警、跌倒受傷等。
2. 瞀里：

澳洲山火料燒掉 103 億

澳 洲 史 上 最 奪 命 的 山 火 ， 導 致 至 少 181 人 喪 生 ， 經 濟 損 失 高 達 20 億 澳 元 （ 103 億 港 元 ） 。 災 後 餘 生 的 居 民 批 評 當 局 警 報 不 足 和 太 遲 ， 令 他 們 得 數 分 鐘 疏 散 ， 部 份 地 區 只 有 數 名 消 防 員 ， 根 本 阻 擋 不 住 猛 烈 山 火 。


動 物 也 是 山 火 受 害 者 ， 有 消 防 員 餵 一 隻 樹 熊 飲 水 。 美 聯 社


山 火 燒 遍 亞 肯 丹 達 ， 高 大 的 桉 樹 也 燒 到 裂 開 。

罕見奇景 「月蝕鬧元宵」

昨 晚 有 煙 霞 ， 反 有 利 欣 賞 「 月 蝕 鬧 元 宵 」 的 情 景 ； 至 10 時 49 分 ， 出 現 52 年 來 最 圓 最 大 的 元 宵 滿 月 。

【 本 報 訊 】 52 年 來 最 圓 最 大 的 元 宵 滿 月 ， 昨 晚 披 輕 紗 ， 照 耀 綵 燈 光 影 下 的 戀 人 。

天 公 造 美 ， 昨 晚 天 晴 ， 皎 皎 元 宵 滿 月 於 傍 晚 6 時 由 東 面 慢 慢 升 起 ， 顏 色 由 受 空 氣 污染 而 呈 現 的 紅 色 漸 轉 黃 而 亮 ； 在 晚 上 8 時 37 分 ， 半 影 月 蝕 開 始 ， 一 直 至 今 晨 零 時 40 分 才 結 束 。 半 影 月 蝕 是 指 月 球 受 到 地 球 半 影 遮 掩 ， 與 一 般 月 蝕 不 同 ， 月 亮 不 是被 地 球 的 本 影 慢 慢 遮 去 ， 看 起 來 滿 月 只 是 較 平 時 略 為 暗 淡 。

昨 日 本 港 瀰 漫 一 層 空 氣 污 染 物 構 成 的 煙 霞 ， 但 這 反 而 有 利 賞 月 。 2009 國 際 天 文 年 香 港 聯 盟 會 長梁 淦 章 說 ， 滿 月 時 月 亮 很 光 ， 煙 霞 可 產 生 濾 鏡 作 用 ， 加 上 半 影 月 蝕 ， 月 球 表 面 細 節份 外 清 晰 ， 令 元 宵 更 有 氣 氛 。

杜拜已上了寶貴一課

杜 拜是個新興市場，除了昂貴的郵遞費用外，通訊基礎設施配套基本上不足和不完備，主要是各區的通訊網絡線鋪放未能整體完善，經常斷線，影響對外通訊溝通。筆 者寫字樓的通訊網線也曾發生問題，經多次投訴後，網絡線供應商才派人回應，表示在假期後會到訪和處理；及後，來到的工程師又不是那麼的專業，又要找另一 個，折騰整整四天才可把網絡線修復過來。這可能與「獨市」生意和沒有市場競爭有關。

文化沙漠

杜拜只有 「Etisalat」和「DU」兩間有強大貴族背景專利的通訊網絡公司為當地人服務。我們香港人會欣然接受和容忍嗎？此外，在當地要找上一間政府的圖書館 倒是困難的事。縱使找到了，海外人士對圖書館的服務根本用不着，外國書籍不多，本地文化的英文譯本也少。筆者對杜拜要打造國際都會、國際城市，真是打上了 一個問號。

我們在香港，華洋交織的文化與藝術確是走得前衛，走得深，走得遠。香港人要好好的堅持這一種文化的交流和維繫。香港是一個很好的 地方，地方雖小，仍可容納來自世界各地不同的宗教、文化、藝術及時尚。我們還可以有摩頓台的中央圖書館、灣仔的香港藝術中心、尖沙咀的香港文化中心和太空 館及科學館，以及沙田的香港歷史博物館。但是，在杜拜這一個地方，不能說一切欠奉，只能說不多吧！香港確實不是一個文化沙漠，而是一個綠洲，筆者更期望着 特區政府真的能夠好好珍惜和利用西九龍這一塊寶貴用地，把香港塑造成一個真正能夠面向世界的文化與藝術的大都會，不要把西九龍變成了另一個數碼港！

在杜拜連最基本需要的供電也出現問題。阿聯酋的另一個酋長國沙迦，供電時有時無的情況已延續了個多月。在炎熱的天氣下，當地的市民和商家，尤其是做生產的商家叫苦連天。

在 過去的個多月，沙迦的市民每天均遇上了十多小時以上無電供應的酷熱環境，而且停電亦沒有預先的通知，不但影響日常生活，連社會衞生也成了問題。當地政府好 像找不出解決方法，供電局（Sharjah Electricity and Water Authority, SEWA）亦不回答市民的查詢。當地經濟學者表示，沙迦地區在事件發生至今，每天在商業上已造成了約150萬至200萬美元之間的損失，且未有計算因斷產 可能造成合約被索賠的金額損失在內。有人欲自置發電機，但SEWA表示這違反了供電守則，是不合法的。如果事件發生在香港，我相信示威的行動早已發生了。

工業安全

杜 拜，是一個新興的國際城市，理應一切有制度、有管理、有規矩和有專業；但是在今年的8月初，在杜拜Deira區，一幢正在興建中約十層高的大厦外牆鋼結構 架在中午時段突然整個倒塌，幸好未有工人在場。因每年7月份和8月份中午12時至下午3時，當地政府規定為Mid Day Break，工人不能夠在烈日下工作，因此，在事件中未有造成嚴重工業意外，否則後果一定嚴重。但根據當地報道有工人表示，在意外發生前的一段日子，已有 工人目睹大厦外牆鋼結構架有偏移的情況，但在知會後未有人理會。

意外發生後，警方介入調查，並要求負責工程監管的政府部門（Dubai Municipality） 提交相關建築圖紙，但在數日後，監管部門仍未能向警方提交，但他們向傳媒表示一切建築施工圖紙已獲審批。至今，報章上對意外事件再未有任何跟進的報道。

每 年，杜拜地區發生的建造業意外宗數不少，每次意外均非常嚴重。在去年中，一段長約五十米的高架橋樑在興建中突然倒塌，造成五人嚴重受傷；2007年11 月，在另一宗塌橋意外中造成七個工人死亡；在2007年年中，一個四層深土庫在開挖時遇上塌坊，土庫深坑大量海水湧入，淹沒了所有施工機械，有否造成任何 人命傷亡？報章上未有報道。

現在，杜拜政府除對違規的承建商加大規管和加強罰款外，更向疏忽職守的監工進行個人的檢控。然而，問題並非完全 可以解決，問題在於輸入的勞動力工人，他們的安全意識非常低。當地的主要勞工都是從印度、巴基斯坦、菲律賓、孟加拉和中國等國家輸入。在工地上，教導他們 連最基本個人安全防護工作也花了管理人不少的精力，怎能要求他們在施工技術上作出安全的配合？

但是，在管理制度、規章、監管和罰則上，他們 的條款又不一致和不協調，經常出現爭拗。有些罰款是不用上庭的，有些罰款是可以討價還價的，有些罰款是不可以的，形成了雜亂無章沒有基礎。尤其在全球金融 風暴發生後，檢控宗數不斷增多，罰款金額不斷加大，動輒要十萬八萬Dh（每Dh約等於2.12港元），令人摸不着頭腦。

新聞自由

在 杜拜當地出版和印制的報章不太多，主要有Gulf News、7 Days、Emirates Business 24/7及Khaleej Times等。每份報章售價價與香港差不多，只賣6.6港元左右，但是報章每天的頭版不是政府高官出訪活動的情況和阿聯酋周邊的國際新聞，就是沒有可閱讀 性、突發性、時事性、政冶性（除海外的政冶新聞外）、資料參考性和趣味性的新聞；而且，大部分新聞內頁都是圍繞着社區建設、環保、民生和衞生健康等等問 題。連一個拾荒者在街頭拾取汽水鐵罐典當的照片，也可以用上了五分之一的篇幅報道。阿聯酋地區沒有政黨，沒有政治團體，沒有公民選舉，更沒有香港式爆炸性 的政冶新聞作為茶餘飯後的話題。

在杜拜，有否較大的言論與自由空間？從日常新聞報章內的內容，包括：言論格式、社論定位、編輯及向外發放的 資訊已可知道一切。在這裏，在某程度上，杜拜確實是可以給予你一個極寧靜的居住環境。然而，你要準備好有與世隔絕的另一類感覺。在民主自由度方面，相對其 他中東地區，杜拜已非常高度開放和積極融入西方的新思維。

美國某報章在前年也曾就阿聯酋的民主、人權與及勞工三個方面轉載了相關的報道，當然有很多方面，阿聯酋政府仍需要作出積極的改善（詳細資料可參閱http://www.state.gov/g/drl/rls/hrrpt/2006/78865.htm）

在 阿聯酋，從各酋長國（合共七個）所選出和產生的阿拉伯聯合酋長國的最高統帥就是總統，五年一任；現任是在2004年選出來的Sheikh Khalifa bin Zayed al-Nahyan，他亦是阿布扎比酋長國的最高領袖（Ruler of Abu Dhabi）；此外，目前阿聯酋的副總統兼總理是Sheikh Mohammed Bin Rashid Al Maktoum，他亦是杜拜酋長國的最高領袖（Ruler of Dubai）。他們不僅是阿聯酋的精神領袖，且是有實權的國家領袖；他們不但在過去的日子裏，帶領着阿聯酋的子民急速地走向一個極現代化建設和經濟極開放 社會的同時，更為他們捍衛着既有深遠的歷史宗教思想。

無疑在現代化和經濟開放的衝擊下，杜拜的人們對既有的宗教思想所有動搖。年前，其中一 個酋長國的政府向每一個永久居民的家庭免費送上一套簇新的《可蘭經》，希望他們的國民對真主和伊斯蘭真理作出認真的信仰和認識。此外，從報章上得知，阿聯 酋政府正鼓勵和準備規定當地的學校每天與學生進行升國旗儀式，加強國民的國家觀念和歸屬感。

入境問禁

香港人在 杜拜工作和生活必須嚴格遵守當地的法律和法規，更重要的要尊重他們穆斯林風俗習慣，尤其是在當地每年的齋戒月（即三十天的Ramadan），伊斯蘭教徙每 天在日出至日落之間禁食齋戒，連水也不能喝。我們當然不必跟隨，除非你是奉信伊斯蘭教；但是，我們也不應當着人家的面前享用你豐富的早餐和午餐。每年，到 了這一個重要的齋戒月，所有食肆都改在晚間6時後才準備營業，除了酒店和某部分的餐館外。

然而，倘若他們繼續營業，也會在食肆營業的地方掛 起帳蓬，免得與伊斯蘭教徒們碰個正着。齋戒月的正式結束，要視乎最後的一天晚上月光的弧度而決定，所以很多時候會有一天的時間差距。月光的弧度決定是由一 個合共九人的委員會決定，委員會內有作為主席的司法部部長、政府高級官員和學者。

杜拜政府除了要國民堅守着歷史宗教和思想外，同樣地也要求 海外的居民和到訪的旅客們要多注意衣着打扮、言行舉止等，嚴重的可被當地政府列為不受歡迎人物並諭請離開。在報章也曾看過一則新聞，一對外籍男女在公眾場 所接吻，被人報警處理，男的被法院罰款1200Dh，女的被罰款500Dh。在海灘游泳，女士們不准穿三點式泳裝。

之四．完

筆者為專業工程師，從2006 年初開始已多次往返香港及杜拜二地間，從去年9 月更長駐杜拜和阿布札比二個地區，對杜拜有「新」與「舊」的二種不同體會。

筆者的話：

不 少香港人也曾在杜拜這個極炎熱的沙漠上急急地走過一遍，留下了不少歡樂聲、驚訝聲和足迹。然而，在要好光輝日子的過去後，有些人支持不來，離開了，有部分 人選擇留下來繼續堅持；更有人正準備前赴，作出人生在職業上的另一個中站，或許也是個終站。然而，筆者距退休之年還有一段頗長的日子。

筆者 前赴杜拜工作，是希望抓緊機遇向外闖一闖、看一看，更要了解這個花花的世界和這一個披着神秘面紗國家的背後。這一次的決定，正確與否既不重要，最重要的就 是人生仍可有另一個最寶貴的機會和可有親歷其境的一課。我確信，在日後，它定會長留在我的腦海當中，不斷回憶，不斷欣賞，不斷喜悅，回味無窮。

可惜，香港年青的一輩，大多過於沉默、保守、愛躲及愛避。他們不但不愛競拼、不愛比次、不愛冒險，不愛拓荒，更不願意多向外闖闖，到外邊看看。這樣，不僅會窒息了自己可發展的潛能與空間，更會令他們失去了鬥志與接受挑戰的機遇。

年青人們應該要對事物抱有懷疑，通過經歷去解答，更重要的是要有驗證的過程；這樣，才可有實際的經驗和才幹，才可「自強不息、繼往開來」。

「香 港」是個極細小的地方，可發展的空間不但狹窄，而且可持續發展的條件受到限制。香港的年青人老是躲着，老是溜達，定會以失敗告終。我們要向外闖和開拓，這 是唯一的希望、唯一的新機和出路。我們更要把香港人敬業樂業和克勤服務的精神與態度，推銷到海外去和要去發展海外的市場；市場為大，商機無限，不改變也不 行。

香港年青的一輩更要好好地向杜拜學習，學習他們的大無畏開拓精神，敢做、敢言，不輕言敗，力挽狂瀾，不卑不亢。

香港的年青人，更應該把握好你們現有珍貴和剎那間便會消失的青春時刻，要抓緊機遇。你們應知道，縱使你們失敗受挫，仍可輕鬆重新起步，從頭再起，積極面對，邁向成功定會有期。

杜 拜經歷了蓬勃和要好的黃金發展機會，但不幸在全球金融風暴危機中受到極嚴重的創傷。在極度興奮過後，杜拜至今仍看似有點失落與沮喪。然而，杜拜人愛好比 次、勇拼、誇張、急速、冒進和不甘心的精神仍然存在。相信當金融風暴危機過後，在世界經濟環境的許可下，杜拜一定會用盡一切可行的方法重新準備，再次起 步，用最快的速度恢復過來。就如他們準備申辦2020年奧運會一樣，勇於在危機中尋找機遇，屆時的杜拜，定會有一番新的希望、新的姿態和新的景象。

此時此刻，經過了這一次極嚴重創傷的一役後，杜拜人已上了最寶貴的一課。日後的杜拜將更加有勇、有謀、務實、理智和審慎地與別人比次。杜拜，只會更加成功，更加美麗，在世界舞台上再次亮起。