誰來瓜分中國核電這塊蛋糕？

一連兩天的核安全峰會在華盛頓召開，來自全世界的48位領袖出席了會 議。「核武」二字是全球政治的關鍵詞，而在投資市場，「核電」二字就代表了熱到爆的新能源發展方向。中國在核電方面的投資將會呈幾何級數增長，當中的機遇 不可忽視。不過凡是涉及核原料的事情都特別敏感，中國又如何描畫核電的發展藍圖呢？

辛思維近日有幸參加了一個由上市公司及券商舉行的，與核電發展前景相關的論壇。本已知道這些 「鴨仔團」飲飲食食居多，該上市公司去年9.5元批股，時下股價跌至8元左右，該論壇有穩定股東信心之用意，當然也為進一步「泵水」作準備。當日數十名 PM（Portfolio Manager ）齊聚一堂，聽著發改委某君對「中國低碳經濟戰略」進行一小時「吹水」，多數聽眾都聽得反應呆滯。回到正題，整個trip下來，辛思維也不是沒有得著，中 國核工業集團工程師以及其他專業人士大概也描畫了整個中國核電發展的概況。

三張核電牌照各顯神通

中國各大央企中，獲得核電投資運營的只有三大集團，分別是中國核工業集團（下稱中核）、中國廣東核電集團（下稱中廣核）以及中國電力投資集團（下稱 中電投）。中核實際上並不只做核電，而是涉及核工業所有方面的業務，而鈾原料的勘探、開發、處理都只有中核才擁有技術。而核電下游投資就以中廣核較為活 躍，其勢力範圍原來只是集中在南方，近年承借中國核電投資迅速增長的契機，積極開拓版圖，旗下項目有向內陸發展的趨勢。中電投擁有第三張牌照，是五大電力 集團唯一持有核電牌照的電力集團，於2004底成立了核電公司，至於為什麽能夠獲得牌照，估計也與李家勢力有關。

當然除了這三大集團之外，其他電力公司也期望進入核電領域。其中以華能（902）以及華潤（836）較為積極。他們傾向與專業的、世界一流的核電公 司作為合作夥伴，合資項目，開始時可能是會以參股的形式進入，但最終目標仍是控股。

中國主要依賴煤炭為原料的火力發電提供能源，以支援其快速經濟發展。2008年，火力發電占中國總發電量的77%，而核能發電只有2%，全球平均水 平為15%。為了提高核能和可再生能源的發展，中國官方目標是把核能的總容量從2009年底的9千兆瓦提高至2020年的40千兆瓦。而最近在制定中的 「十二五」計劃，學者都預計這個目標會進一步提高，因為僅僅在建的項目已經遠超過這個數字。

上游鈾礦資源不足

核能是通過控制核反應獲取的能源，包括核裂變、核聚變以及放射性衰變反應，發電主要使用水冷核反應爐，分別有壓水、沸水以及加壓重水反應等幾種技 術。中國核電發展的瓶頸是上游資源不足，當然中國核電設備中基本上核心技術都涉及進口，設備的問題尚且可以用錢去解決，而且國內設備製造商的技術也很會很 快跟上，但是要向外收購鈾礦，就不是那麽簡單的事情了。鈾礦由於涉及核能軍事用途，因此特別敏感。鈾礦資源主要集中在幾個國家，其中澳洲、哈薩克斯坦、俄 羅斯、南非和加拿大占全球鈾礦資源總額的64%，另外美國及法國的鈾資源亦十分豐富。鈾礦生產由前十大礦產公司主導，建銀國際的資料顯示，前十大礦產公司 2008的原料鈾（U3O8）產量占全球的87%。

中國如何在海外獲取這些資源呢？中核集團在海外已有收購項目，這些項目集中在蒙古、納米尼亞、哈薩克斯坦、尼日爾等國家。在非洲以及中亞國家收購資 源，中國或者真的比歐美國家有優勢，不過這些小國政治動蕩，經濟也相對落後，當權者唯一可以吆喝的就是這些稀有資源，所以軍事政變、執政黨輪換都為這些海 外項目帶來不少政治風險。

有傳中廣核計劃年內在A股上市，投資者將對核電的認識將更進一步。題外話是，辛思維隨團參觀了位於海鹽的秦山核電站，該核電基地正在擴建兩台百萬千 瓦發電機組的工程。大家一定認為，核電站周圍應該是個荒蕪之地，實質上，秦山核電站附近民居不少，該基地工程師表示，根據監測，秦山核電站一年的輻射量僅 僅是成年人抽一根香煙的水平。信不信由你。