中國證監會6月份已放行在A股上市的中國民生銀行將發行H股，如果按股東大會的議案通過發行最多約三十八億二千萬股，按昨天A股收市價8.1元人民幣計算，若H股招股價不低於A股，那招股價將達9.2元，可為民生銀行最多帶來350億元資金，或成為今年香港最大型的IPO。
2007年民生銀行積極進行事業部制改革，這種改革模式在內地銀行中並沒有經驗可循，但改革得到多家證券行的認同。招商證券認為，在競爭加劇逼使銀行改革下，民生的模式創新有望使其在銀行業新一輪競爭中搶佔先機，並預料效果可能在2009年即逐步體現。
改革有利有弊
據招商證券介紹，民生銀行設立了零售銀行部、貿易融資部及投資銀行等，這些新設的事業部見效相對快速。截至2008年6月底已有近一半的貸款集中到事業部管理，汽車金融、小型微型企業和零售貸款、貿易金融等盈利模式在事業部下發展迅速，費用管理透明度、風險識別和定價能力提高。
不過，困難點出現在公司的銀行事業部。例如事業部與分支行、事業部與事業部之間分工和利益關係的理順，中後台的配套。
有包銷商指出，民生的銀行事業部能否與原有的銀行分行合作，能否制定表現評定機制將是其風險之一。
招商證券預料，未來民生銀行的客戶將從強力滲透大型客戶轉向服務大型核心客戶，並全面向中小型客戶轉移，從經營低風險轉向中度風險，從單一息差收入轉向收入多元化，從單純賣產品到經營客戶關係、提供整體金融服務；集團期望在五年規劃期後，大企業、中小企業和零售業務佔比分別達到40%、30%和30%，非利息收入則佔比重達30%。
券商一般預計，民生銀行招股價約8元，對該行的估值，投資者不宜直接使用2009年上半年盈利，原因是上半年出售海通證券收益是業績增長的主要驅動因素，投資收益把純利推升28.8%。首三季度民生銀行的淨利潤同比增長18%，但剔除海通股權處置收益後的淨利潤同比降25%，較中期39%的降幅明顯收窄。
光大證券指出，負債成本降低成為三季度息差上升的主要推動因素，預計第四季和2010年資產收益率的提升將更加明顯。和招商證券看法相似，光證認為，2007至09年是銀行快速擴張後的調整階段，為後續擴張儲備了能量，在體制、資訊系統等方面為下一個增長期打下了基礎。
資本充足比率可達標
截至上半年，民生的核心資本充足比率是8.4%，與上市銀行平均的9%有差距。按民生銀行行長洪崎的說法，上市融資目標是把資本充足比率提高至10.5%或以上，增資後應足以支持該行未來二年的規模增長。
